Dette året er et stort år for logistikkbransjen, med hard konkurranse og kampflagg som flyr:
I juni sendte J&T Express sine oppføringsdokumenter på Hong Kong Stock Exchange; I august søkte SF Express (002352.SZ) om en sekundæroppføring på Hong Kong Stock Exchange; I september sendte Cainiao også opp sine oppføringsdokumenter på Hong Kong Stock Exchange.
Logistikkgiganter er klar, tilsynelatende klare til å starte en ny runde med krigføring.
Det er et betydelig bakteppe for dette: Siden pandemisk begrensningene ble løftet i første halvår, har prisen per pakke for alle budselskaper sunket. Shentong Express (002468.SZ), som så en relativt stor nedgang, falt prisen per pakke med 8,2% til 2,35 yuan, og markerte starten på en ny runde med priskrig.
Til og med JD.com (JD.O, 09618.hk), som alltid har posisjonert seg som en high-end-tjeneste, senket sin gratis fraktterskel fra 99 yuan til 59 yuan for første gang.
Er denne konkurransenes runden bare en reprise av de forrige priskrigene?
På overflaten er det en priskrig, men i virkeligheten er det global konkurranse.
Å diskutere Kinas logistikkindustri involverer uunngåelig e-handel.
Foreløpig utgjør e-handelspakker for mer enn 80% av Express-pakkevolumene, og vekstraten for salg av e-handel er betydelig raskere enn det totale detaljhandelssalget.
Bak hvert stigende e-handelsselskap i Kina, er det et representativt logistikkfirma, som Alibabas (Baba.n, 09988.hk) Cainiao, JD.coms JD Logistics (02618.hk), og Pinduoduos (PDD.O) J & t Uttrykke.
Når det gjelder forretningsmodeller, skiller de tre e-handelslogistikkselskapene seg sterkt: JD Logistics fungerer direkte, fungerer Cainiao først og fremst som en logistikkplattform, og J&T Express bruker en franchisemodell.
Selv om Cainiao en gang hevdet at det ikke deltok i budtjenester, fra Daniao til Cainiao direkte levering og nå Cainiao Express, har rollen som budtjenester innen Cainiao blitt stadig viktigere.
Foreløpig posisjonerer Cainiao seg som en Courier-tjeneste for kvalitet, og hjelper Alibabas direkte virksomhet (Tmall Supermarket) med å oppnå leveringstjenester neste dag, en posisjonering som er veldig lik JD-logistikk.
En annen stor forskjell mellom de tre selskapene er deres utenlandske virksomhet.
Cainiao genererer 47% av omsetningen fra internasjonal logistikk, inkludert kinesiske varer som blir eksportert og utenlandske varer som importeres. Selskapet er det største grenseoverskridende e-handelslogistikkselskapet i verden.
Cainiao henter også 46% av omsetningen fra innenlandsk logistikk, med en omsetning på 36 milliarder yuan i regnskapsåret i 2022 (Cainiaos regnskapsår slutter i mars), rangert tredje blant logistikkselskaper for innenlandsk kvalitet.
J&T Express har sin opprinnelse i Sørøst -Asia, opprettet i 2015, og kom inn i det kinesiske markedet i 2020 til tross for mange tvilere. På bare tre år nådde den en skala på 28,3 milliarder yuan i det kinesiske markedet, med en markedsandel på 10,9% etter pakkevolum, rangert sjette.
I fjor genererte J&T Express en omsetning på 16,4 milliarder yuan fra Sørøst -Asia, og utgjorde 33% av den totale omsetningen.
Selv om JD Logistics har en viss utenlandsk tilstedeværelse, opererer den hovedsakelig i Kina.
Ikke bare e-handelslogistikk, men SF Express kom også inn i det sørøstasiatiske markedet i 2021 gjennom anskaffelsen av Kerry Logistics. For øyeblikket er det en leder blant omfattende logistikkselskaper i Sørøst -Asia. Hovedformålet med denne finansieringsrunden på Hong Kong Stock Exchange er å forbedre internasjonale og grenseoverskridende logistikkfunksjoner.
Det er tydelig at selskaper som søker finansiering i denne runden har en viss skala av utenlandsk virksomhet. Priskrigen er bare en fasade; Essensen har allerede eskalert til global konkurranse.
Konkurranse i samlet skala og lønnsomhet.
I sammenheng med global konkurranse er det kinesiske markedet utvilsomt viktig, men selskaper bør ikke begrenses til gevinstene og tapene til en enkelt by. Til syvende og sist kommer det hele ned på konkurranse i samlet skala og lønnsomhet.
Blant de tre logistikkselskapene for e-handel er JD Logistics fortsatt den største, med en omsetning på 137,4 milliarder yuan i fjor, etterfulgt av Cainiaos 77,8 milliarder yuan i regnskapsåret 2022, og J&T Express 50,1 milliarder yuan i 2022.
Både JD -logistikk og J&T Express har gjort betydelige anskaffelser de siste årene.
JD Logistics kjøpte Kuayue Express i august 2020 og Deppon Logistics (603056.sh) i juli i fjor.
J&T Express kjøpte enheter i Sørøst -Asia fra juni til august 2021, Best Express i desember 2021, og Fengwang Express i mai i år, hvor sistnevnte var SF Express sin franchise -kurervirksomhet.
Når det gjelder organisk vekst alene, har Cainiao overgått JD -logistikk i år, med JD -logistikkens veksthastighet som fortsetter å avta.
Siden Cainiaos regnskapsår ikke er et kalenderår, ved å bruke data fra første halvår i år, er Cainiaos organiske veksthastighet 24,7%, fremdeles mye raskere enn JD Logistics '5,9%.
J&T Express, som kom inn i det innenlandske markedet relativt sent, har sett svingende vekstrater i sine tidlige stadier, med en organisk vekstrate på 28,2% i første halvår i år (i RMB -termer).
Når det gjelder lønnsomhet, er Cainiaos bruttomargin høyere enn JD -logistikk, og dens justerte driftsresultatmargin har vist en veldig klar oppadgående trend, og oppnådd lønnsomhet i første kvartal av regnskapsåret i 2023, mens JD -logistikk fremdeles er tapt.
J&T Express sin bruttomargin ble bare positiv i første halvår i år, med et betydelig samlet tap, med en justert driftsresultatmargin på -19,9% i fjor.
Den en gang anerkjente toppstudenten JD Logistics har ikke så gode økonomiske data.
JD -logistikk: lykkes på grunn av JD, sliter på grunn av JD
Liu Qiangdong sa en gang: "I fremtiden kan det bare være to budselskaper som overlever i den innenlandske logistikkbransjen, det ene er JD, og den andre er SF Express."
Denne uttalelsen er bare halvparten riktig.
På den tiden deltok ikke Alibaba Courier Services, og selskaper som SF Express og de tre Tongdachang var ikke konkurrenter for JD eller SF Express. Imidlertid ble Alibabas selvdrevne skala større, og Pinduoduo dukket også opp.
Når e-handelsbedrifter når et visst utviklingsnivå, må de styrke kontrollen over logistikksegmentet. Velstyrt logistikk kan redusere kostnadene, forbedre servicekvaliteten og fremme forretningsutvikling og dermed mate tilbake flere ordrer.
Fra dette perspektivet er det lite sannsynlig at de fire store e-handelsgigantene-JD, Alibaba, Pinduoduo og Douyin-vil hjelpe hverandres logistikkvirksomheter med å vokse.
JD Logistics utviklet med støtte fra JD. I fjor ble 74% av JDs totale oppfyllingskostnader bidratt til JD -logistikk, en høy andel.
På grunn av sine egne vekstvansker kan JD imidlertid ikke lenger gi mer støtte til JD -logistikk.
I fjor vokste JDs elektroniske produkter og hvitevarer med 4,7%, og daglige nødvendigheter vokste med 8,1%, begge treffer flerårige lavmål.
I løpet av første halvår i år slo veksten av elektroniske produkter og hvitevarer tilbake til 5,5%, mens daglige nødvendigheter så negativ vekst, med en samlet nedgang på 0,2% fra året før.
Det siste året og første halvår i år vokste JD Logistics 'inntekter fra JD med henholdsvis 5,9% og falt med 2,4%.
Fra omfanget av stordriftsfordeler må JD -logistikk utvide flere eksterne kunder.
JD Logistics kategoriserer kundene sine i tre typer: JD Group, eksterne integrerte forsyningskjedekunder og andre eksterne kunder.
Hovedforskjellen mellom de to sistnevnte er at den integrerte forsyningskjeden tilbyr fullkjedetjenester med mer prisutnyttelse, mens selskapet tilbyr standardiserte produkter som bud og gods til andre eksterne kunder, der det er et spørsmål om å få det du betaler for.
Siden 2019 har vekstraten for andre eksterne kunder langt overgått den eksterne integrerte forsyningskjedekundene, noe som indikerer at selskapets innsats for å utvide sistnevnte ikke har vært veldig vellykket.
Dessuten tilhører plattformer som Douyin og Kuaishou "andre eksterne kunder", noe som betyr at JD -logistikk bare gir dem standardiserte produkter og konkurrerer med SF Express, Tongdachang og andre på samme plattform.
I juli i fjor hentet anskaffelsen av Deppon Logistics inn flere andre kunder.
Som et resultat, til tross for at han er det nest største innenlandske logistikkselskapet, har JD Logistics fortsatt et betydelig grovt margingap med SF Express og kan ikke oppnå stabil lønnsomhet som SF Express.
Liu Qiangdong undervurderte tydelig påvirkningen fra e-handel på logistikkselskaper. JD Logistics har ikke sluppet unna posisjoneringen av e-handelslogistikk. Det kan sies at det lykkes på grunn av JD og kamp på grunn av JD.
Går global: J&T Express og Cainiao
Som nevnt tidligere, er hovedtemaet for denne runden med Courier Company -konkurransen global.
Dette er ikke bare fordi utenlandske markeder tilbyr betydelig vekstpotensial, men også fordi lønnsomhetsdataene i disse markedene er bedre.
Å ta J&T Express som eksempel, er prisen per stykke i det sørøstasiatiske markedet nesten tre ganger i Kina, med en bruttomargin på opptil 20% i fjor, høyere enn SF Express. Dette er tilliten bak J&T tilbake til det innenlandske markedet.
Selv om Cainiao ikke har avslørt bruttomarginen og inntektene per pakke etter forretningssegment, viser beregninger at den gjennomsnittlige inntekten per pakke for sin internasjonale logistikkvirksomhet oversteg 25 yuan i første kvartal av regnskapsåret i 2023, og det har økt år etter år . Derimot er gjennomsnittlig inntekt per ordre for innenlandsk logistikk mindre enn 15 yuan og avtar gradvis.
Fantasiområdet for virksomhet over landegrensene er faktisk større.
Når det gjelder pakkevolum, er Cainiao det største grenseoverskridende logistikkselskapet for e-handel globalt, og rangerer først i både kinesisk eksport og import e-handelslogistikk. Cainiao har også det største grenseoverskridende e-handelsnettverket over hele verden.
Tre kinesiske selskaper i topp ti: Tokken for global konkurranse har kommet
Logistikk er en gammel industri, som utvikler seg fra tidlig vei- og vanntransport til senere jernbane- og lufttransport, og mer nylig til øyeblikkelig levering av samme by og transport av kaldkjeden.
Totalt sett er kinesiske selskaper latecomers i denne bransjen. Blant verdens ti beste logistikkselskaper, bortsett fra kinesiske selskaper, har alle hovedkontor i utviklede land som USA, Tyskland, Japan og Frankrike.
De tre kinesiske selskapene i topp ti er SF Express (fjerde), JD Logistics (femte) og Cainiao (tiende). Med tanke på den raske utviklingen av Kinas e-handelsindustri og den fortsatt lave konsentrasjonen i logistikkindustrien, har kinesiske selskaper fortsatt et stort potensial.
Dette er sannsynligvis grunnen til at J&T Express insisterer på å returnere til det kinesiske markedet.
Med betydelig skala oppnådd, veksten av utenlandske e-handel, og eksporten av kinesiske varer, har global konkurranse blitt hovedtemaet for den nye konkurransen.
Etter denne bølgen av utvikling av e-handel, har Kina sett økningen av flere logistikkselskaper, som JD Logistics, Cainiao og J&T Express.
Siden begynnelsen av dette året har en ny runde med budprisskriger startet, med logistikkselskaper som søker om aksjemarkedets finansiering etter hverandre.
Imidlertid er priskrigen med dypere dypere bare en fasade; Hovedformålet med finansiering er å gå globalt, som er hovedtemaet for denne konkurransen.
På grunn av Alibabas overgang til egenoperasjon og fremveksten av Pinduoduo, har disse selskapene i økende grad fokusert på å kontrollere logistikksegmentet. Liu Qiangdongs spådom om at det bare ville være to logistikkselskaper igjen i Kina er brutt.
Den raske økningen av Douyin e-handel har ytterligere lagt til variabler til logistikkindustrien.
I denne endringsprosessen har JD -logistikk, som en gang hadde en tidlig fordel, blitt begrenset av morselskapets langsomme vekst og konkurranse fra SF Express og andre, noe som resulterte i å bremse vekst og ustabil lønnsomhet.
Cainiao og J&T Express har derimot hatt godt av de store økosystemene i sine respektive selskaper og har raskt utviklet utenlandske virksomheter, og viser at kinesiske logistikkselskaper fortsatt har stort potensiale.
Post Time: Jul-29-2024