Som det eneste ledende meieriselskapet til stede på den femte kvalitetskonferansen i Kina, har ikke Guangming Dairy levert et ideelt "rapportkort".
Nylig slapp Guangming Dairy sin tredje kvartalsrapport for 2023. I løpet av de tre første kvartalene oppnådde selskapet en omsetning på 20,664 milliarder yuan, en år-til-år nedgang på 3,37 %; netto overskudd var 323 millioner yuan, en år-til-år nedgang på 12,67%; mens nettoresultatet etter fradrag av engangsgevinster og tap økte med 10,68 % fra år til år til 312 millioner yuan.
Når det gjelder nedgangen i nettoresultatet, forklarte Guangming Dairy at det først og fremst skyldtes en år-til-år nedgang i innenlandske inntekter i rapporteringsperioden og tap fra utenlandske datterselskaper. Selskapets tap er imidlertid ikke et nyere fenomen.
Distributører med redusert ytelse fortsetter å forlate
Det er velkjent at Guangming Dairy har tre store forretningssegmenter: meieriproduksjon, husdyrhold og andre industrier, primært som produserer og selger fersk melk, fersk yoghurt, UHT-melk, UHT-yoghurt, melkesyredrikker, iskrem, spedbarns- og eldremelk pulver, ost og smør. De økonomiske rapportene viser imidlertid tydelig at selskapets meieriprestasjoner hovedsakelig kommer fra flytende melk.
For å ta de siste to komplette regnskapsårene som eksempler, i 2021 og 2022 utgjorde meieriinntektene over 85 % av Guangming Dairys totale inntekter, mens dyrehold og andre næringer bidro med mindre enn 20 %. Innenfor meierisegmentet ga flytende melk en omsetning på 17,101 milliarder yuan og 16,091 milliarder yuan, og utgjorde henholdsvis 58,55 % og 57,03 % av de totale inntektene. I de samme periodene var inntektene fra andre meieriprodukter 8,48 milliarder yuan og 8 milliarder yuan, og utgjorde henholdsvis 29,03 % og 28,35 % av de totale inntektene.
Men i løpet av de siste to årene har Kinas etterspørsel etter melkeprodukter svingt, noe som har ført til en "dobbel sjakk" med fallende inntekter og nettoresultat for Guangming Dairy. Resultatrapporten for 2022 viste at Guangming Dairy oppnådde en omsetning på 28,215 milliarder yuan, en nedgang fra år til år på 3,39 %; Nettoresultatet som kan tilskrives aksjonærene i det børsnoterte selskapet var 361 millioner yuan, en år-til-år nedgang på 39,11 %, som markerer det laveste nivået siden 2019.
Etter å ha ekskludert engangsgevinster og tap, falt Guangming Dairys nettoresultat for 2022 med over 60 % fra år til år til bare 169 millioner yuan. På kvartalsbasis registrerte selskapets nettoresultat etter fradrag av engangsposter i fjerde kvartal 2022 et tap på 113 millioner yuan, det største enkeltkvartalstapet på nesten 10 år.
Spesielt markerte 2022 det første hele regnskapsåret under styreleder Huang Liming, men det var også året da Guangming Dairy begynte å "miste fart."
I 2021 hadde Guangming Dairy satt en driftsplan for 2022, med sikte på å oppnå en total omsetning på 31,777 milliarder yuan og et nettoresultat som kan tilskrives morselskapet på 670 millioner yuan. Imidlertid klarte ikke selskapet å nå sine mål for hele året, med en fullføringsgrad på inntekter på 88,79 % og en fullføringsgrad på netto overskudd på 53,88 %. Guangming Dairy forklarte i sin årsrapport at de primære årsakene var redusert vekst i meieriforbruket, økt markedskonkurranse og en nedgang i inntekter fra flytende melk og andre meieriprodukter, noe som ga betydelige utfordringer for selskapets operasjonelle effektivitet.
I årsrapporten for 2022 satte Guangming Dairy seg nye mål for 2023: å strebe etter en total omsetning på 32,05 milliarder yuan, et netto overskudd som kan tilskrives aksjonærer på 680 millioner yuan, og en egenkapitalavkastning på over 8 %. Den totale investeringen i anleggsmidler for året var planlagt til å være rundt 1,416 milliarder yuan.
For å nå disse målene uttalte Guangming Dairy at selskapet ville skaffe midler gjennom sin egen kapital og eksterne finansieringskanaler, utvide rimelige finansieringsalternativer, akselerere kapitalomsetningen og redusere kostnadene ved kapitalutnyttelse.
Kanskje på grunn av effektiviteten til kostnadsreduksjoner og effektivitetsforbedringstiltak, leverte Guangming Dairy en lønnsom halvårsrapport innen utgangen av august 2023. I løpet av denne perioden oppnådde selskapet en omsetning på 14,139 milliarder yuan, en liten nedgang på 1,88 % fra år til år; nettoresultatet var 338 millioner yuan, en økning på 20,07 % fra året før; og nettoresultatet etter fradrag av engangsposter var 317 millioner yuan, en år-til-år økning på 31,03 %.
Etter tredje kvartal 2023 gikk imidlertid Guangming Dairy «fra overskudd til tap» med en fullføringsgrad for inntekter på 64,47 % og en fullføringsgrad for netto overskudd på 47,5 %. Med andre ord, for å nå sine mål, ville Guangming Dairy trenge å generere nesten 11,4 milliarder yuan i omsetning og 357 millioner yuan i nettoresultat i siste kvartal.
Ettersom presset på ytelsen fortsatt er uløst, har noen distributører begynt å søke andre muligheter. I følge finansrapporten for 2022 nådde salgsinntektene fra Guangming Dairys distributører 20,528 milliarder yuan, en nedgang fra år til år på 3,03 %; driftskostnadene var 17,687 milliarder yuan, en år-til-år nedgang på 6,16%; og brutto fortjenestemargin økte med 2,87 prosentpoeng fra år til år til 13,84 %. Ved utgangen av 2022 hadde Guangming Dairy 456 distributører i Shanghai-regionen, en økning på 54; selskapet hadde 3 603 distributører i andre regioner, en nedgang på 199. Totalt sett sank Guangming Dairys antall distributører med 145 i 2022 alene.
Midt i fallende ytelse for hovedproduktene og den kontinuerlige avgangen fra distributører, har Guangming Dairy likevel besluttet å fortsette å ekspandere.
Økende investering i melkekilder mens du sliter med å unngå matsikkerhetsproblemer
I mars 2021 kunngjorde Guangming Dairy en ikke-offentlig tilbudsplan, som hadde til hensikt å samle inn ikke mer enn 1,93 milliarder yuan fra opptil 35 spesifikke investorer.
Guangming Dairy uttalte at de innsamlede midlene ville bli brukt til å bygge melkegårder og supplere arbeidskapitalen. I henhold til planen vil 1,355 milliarder yuan av de innsamlede midlene bli allokert til fem delprosjekter, inkludert byggingen av en demonstrasjonsgård med 12 000 melkekuer i Suixi, Huaibei; en demonstrasjonsgård med 10 000 hoder med melkeku i Zhongwei; en demonstrasjonsgård med 7000 hoder med melkeku i Funan; en demonstrasjonsgård med 2000 hoder med melkeku i Hechuan (fase II); og utvidelse av en nasjonal kjernefarm med melkeku (Jinshan Dairy Farm).
Den dagen den rettede emisjonsplanen ble kunngjort, kjøpte Guangming Dairys heleide datterselskap Guangming Animal Husbandry Co., Ltd. 100 % egenkapital i Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd. for 1,8845 millioner yuan fra Shanghai Dingniu Feed Co., Ltd. , og 100 % egenkapital i Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. for 51,4318 millioner yuan.
Faktisk har økte investeringer i oppstrømsdrift og en helintegrert industrikjede blitt vanlig i meieriindustrien. Store meieriselskaper som Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope og Sanyuan Foods har suksessivt investert i å utvide oppstrøms melkeproduksjonskapasitet.
Men som en "gammel aktør" i segmentet for pasteurisert melk, hadde Guangming Dairy opprinnelig en klar fordel. Det er kjent at Guangmings flytende melkekilder primært var lokalisert i internasjonalt anerkjente tempererte monsunklimasoner som er ideelle for høykvalitets melkeproduksjon, noe som bestemte den overlegne kvaliteten på Guangming Dairys melk. Men selve den pasteuriserte melkevirksomheten har høye krav til temperatur og transport, noe som gjør det utfordrende å dominere det nasjonale markedet.
Ettersom etterspørselen etter pasteurisert melk har økt, har også ledende meieriselskaper gått inn på dette feltet. I 2017 etablerte Mengniu Dairy en forretningsenhet for fersk melk og lanserte merket "Daily Fresh"; i 2018 opprettet Yili Group varemerket Gold Label ferskmelk, og gikk formelt inn i lavtemperaturmelkmarkedet. I 2023 introduserte Nestlé også sitt første ferske melkeprodukt med kjølekjede.
Til tross for økende investeringer i melkekilder, har Guangming Dairy gjentatte ganger møtt problemer med matsikkerhet. I følge Xinhua News Agency ga Guangming Dairy i september i år en offentlig unnskyldning på sin offisielle nettside, og nevnte tre mattrygghetshendelser som skjedde i juni og juli.
Den 15. juni opplevde seks personer i Yingshang County, Anhui-provinsen, oppkast og andre symptomer etter å ha inntatt Guangming-melk. Den 27. juni utstedte Guangming et unnskyldningsbrev for alkalisk vann fra rengjøringsløsning som siver inn i "Youbei"-melk. Den 20. juli publiserte Guangzhou kommunale administrasjon for industri og handel resultatene av den andre runden med prøvetakingsinspeksjoner av meieriprodukter i omløp i løpet av andre kvartal 2012, der Guangming Dairy-produkter igjen dukket opp på "svartelisten".
På forbrukerklageplattformen "Black Cat Complaints" har mange forbrukere rapportert problemer med Guangming Dairys produkter, som melkeødeleggelse, fremmedlegemer og manglende oppfyllelse av løfter. Per 3. november var det 360 klager knyttet til Guangming Dairy, og nesten 400 klager angående Guangmings "随心订"-abonnementstjeneste.
Under en investorundersøkelse i september svarte ikke Guangming Dairy engang på spørsmål om salgsresultatet til 30 nye produkter som ble lansert i første halvår.
Imidlertid har Guangming Dairys fallende inntekter og nettoresultat raskt reflektert i kapitalmarkedet. På den første handelsdagen etter utgivelsen av rapporten for tredje kvartal (30. oktober), falt Guangming Dairys aksjekurs med 5,94 %. Ved avslutningen 2. november handlet aksjen til 9,39 yuan per aksje, en kumulativ nedgang på 57,82 % fra toppen på 22,26 yuan per aksje i 2020, og dens totale markedsverdi har falt til 12,94 milliarder yuan.
Gitt presset fra synkende ytelse, dårlig salg av hovedprodukter og økt industrikonkurranse, gjenstår det å se om Huang Liming kan føre Guangming Dairy tilbake til toppen.
Innleggstid: 17. august 2024