Introduksjon
Xu Guifen-familien, som kontrollerer Huangshanghuang (002695.SZ), kjent som "dronningen av marinert mat", er igjen involvert i kontrovers.Den 22. september avslørte Huangshanghuang detaljer om en rettet emisjon, med Xu Guifen-familien som fullt ut abonnerer på utstedelsen på 450 millioner yuan som ble startet for ni måneder siden.
Kontrovers rundt den private emisjonen
Denne rettede emisjonen har vekket tvil av flere grunner.For det første er Huangshanghuangs aksjekurs for øyeblikket på et historisk lavt nivå, og den rettede emisjonsprisen på 10,08 yuan per aksje er en rabatt på 10,56 % i forhold til dagens kurs.Dette trekket har reist mistanker om arbitrage fra de faktiske kontrollørene.For det andre vil de innsamlede midlene i sin helhet bli brukt til produksjonsutvidelse og lagerbygging.Selskapets kapasitetsutnyttelsesgrad har imidlertid gått betydelig ned de siste årene, med flere prosjekter som ikke har nådd forventet kapasitet eller blitt avsluttet.Er det nødvendig med ytterligere utvidelse?
Xu Guifen, kalt «dronningen av marinert mat», startet sin gründerreise som 42-åring etter å ha blitt permittert, og gjorde den marinerte matvirksomheten om til en milliardbedrift og skapte en familieformue på hundrevis av millioner.Men nå er det ikke lett lenger med marinert mat.Huangshanghuangs ytelse har gått drastisk ned, med nettofortjeneste i 2022 falt til 30,8162 millioner yuan, et historisk lavpunkt.Etter en kort bølge med stenging av butikker, startet Xu Guifen-familien utvidelsesarbeidet på nytt i 2023, og åpnet 600 nye butikker i første halvår, men inntektene gikk ned i stedet for å øke.
Fra permittert til dronning av marinert mat
Xu Guifens liv har sett mange opp- og nedturer.Hun ble født i oktober 1951 i en familie med to arbeidere, og fant sin første stabile jobb i 1976 på et grønnsaksmarked på grunn av farens enhet.Hennes flid førte til en overføring til Nanchang Meat Food Company i 1979, og markerte hennes første betydelige engasjement i matindustrien.I 1984 ble hun ansatt som butikksjef.
Imidlertid møtte hun bølgen av permitteringer i 1993 og ble tvunget til å forlate matvareselskapet.Stilt overfor begrensede muligheter vendte Xu Guifen seg til entreprenørskap, med fokus på den marinerte matbransjen.Hun lånte 12 000 yuan og åpnet den første Huangshanghuang Roast Poultry Shop i Nanchang, og la grunnlaget for hennes marinerte matimperium.
I 1995 begynte Huangshanghuang franchising.På bare tre år utvidet det seg til over 130 butikker, og genererte 13,57 millioner yuan i salg og ble en sensasjon i Jiangxi.Under Xu Guifens ledelse ble Huangshanghuang børsnotert i 2012, og oppnådde 893 millioner yuan i omsetning og 97,4072 millioner yuan i nettoresultat det året.
Etter hvert som Huangshanghuangs ytelse stabiliserte seg og inntektene vokste, overlot Xu Guifen tøylene til sin eldste sønn, Zhu Jun, i 2017, som tok på seg rollene som styreleder og daglig leder.Hennes andre sønn, Zhu Jian, ble viseformann og visedaglig leder, med Xu Guifen og ektemannen Zhu Jiangen som begge fungerte som direktører.
I 2019 hadde Huangshanghuangs omsetning doblet seg siden børsnoteringen, og nådde 2,117 milliarder yuan, med et nettooverskudd på 220 millioner yuan.Under Xu Guifen-familiens ledelse ble Huangshanghuang, sammen med Juewei Duck Neck og Zhou Hei Ya, et av de tre beste marinererte andemerkene, og sementerte Xu Guifens status som "dronningen av marinert mat."
I følge Wind-data toppet Huangshanghuangs ytelse seg i 2020, med inntekter og nettofortjeneste på henholdsvis 2,436 milliarder yuan og 282 millioner yuan.Det året rangerte Xu Guifen-familien på 523. plass på Hurun Rich List med en formue på 11 milliarder yuan.I 2021 ble Xu Guifen og hennes familie oppført på 2.378. plass på Forbes Billionaires List med en formue på 1,2 milliarder amerikanske dollar.
Utfordringen med å fordøye kapasitetsutvidelse på 450 millioner yuan
Den 22. september kunngjorde Huangshanghuang fullføringen av den rettede emisjonen, noe som vekket bekymring på grunn av den lave abonnementsprisen.Prisen på 10,08 yuan per aksje var en rabatt på 10,56 % i forhold til aksjekursen på 11,27 yuan per aksje på utstedelsesdagen.Spesielt er Huangshanghuangs aksjekurs på et historisk lavt nivå, med den rettede emisjonen enda lavere enn årets laveste pris på 10,35 yuan per aksje.
I tillegg ble alle aksjene tegnet av Xinyu Huangshanghuang, kontrollert av Xu Guifen-familien.Aksjestrukturen avslører at Xu-familien eier betydelige eierandeler i Huangshanghuang Group, som igjen har en eierandel på 99 % i Xinyu Huangshanghuang.
Pengene som samles inn vil bli brukt til tre prosjekter: kjøttandslakting og biproduktbehandlingsprosjekt av Fengcheng Huangda Food Co., Ltd., 8000-tonns marinert matforedlingsprosjekt av Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd., og byggeprosjekt for matforedling og kjølelagringssenter av Hainan Huangshanghuang Food Co., Ltd.
Imidlertid har Huangshanghuangs ytelse gått ned de siste årene.I 2021 falt selskapets inntekter og nettoresultat til 2,339 milliarder yuan og 145 millioner yuan, ned henholdsvis 4,01 % og 48,76 %.Nedgangen fortsatte i 2022, med inntekter og nettoresultat falt til 1,954 milliarder yuan og 30,8162 millioner yuan, ned 16,46 % og 78,69 %.
Med synkende ytelse falt Huangshanghuangs kapasitetsutnyttelsesgrad også fra 63,58 % i 2020 til 46,76 % i 2022. Til tross for å opprettholde en kapasitet på 63 000 tonn, vil fullføringen av de nye prosjektene øke kapasiteten med 12 000 tonn, og nå totalt 5,007 tonn.Med dagens lave utnyttelsesgrad vil det være en utfordring for Huangshanghuang hvordan man skal fordøye den økte kapasiteten.
I første halvdel av 2023 klarte noen prosjekter ikke å møte forventet kapasitet eller ble avsluttet på grunn av utilstrekkelig etterspørsel.I følge halvårsrapporten for 2023 nådde ikke "5 500 tonns kjøttproduktbehandlingsprosjektet" og "6 000 tonns kjøttproduktbehandlingsprosjektet i Shaanxi" forventet kapasitet, mens "8 000 tonns kjøttproduktet og annen kokt produktbehandling prosjektet» ble avsluttet.
I tillegg førte fallende ytelse til en bølge av stengninger av butikker.Ved utgangen av 2021 hadde selskapet 4.281 butikker, men dette antallet gikk ned til 3.925 ved utgangen av 2022, en reduksjon på 356 butikker.
I 2023 gjenopptok Huangshanghuang sin strategi for butikkutvidelse.Ved utgangen av juni 2023 hadde selskapet 4.213 butikker, inkludert 255 direkte drevne butikker og 3.958 franchisebutikker, som dekker 28 provinser og 226 byer over hele landet.
Det faktiske antallet nye butikker ble imidlertid under forventningene.Huangshanghuang planla å åpne 759 nye butikker i første halvdel av 2023, men åpnet bare 600. Inntektene for første halvår 2023 viste en liten nedgang, til tross for økningen i butikktall.
Med fallende kapasitetsutnyttelse og butikkutvidelser som ikke øker inntektene, er det en kritisk utfordring for andregenerasjonslederen Zhu Jun hvordan å lede Huangshanghuang tilbake til vekst.
Innleggstid: Jul-04-2024